不雅点网 跟着AI算力设备的络续加码，光纤需求迎来结构性增长，光纤光缆行业正步入一轮历史性的供需错配周期。在量价皆升配景下，行业联系企业盈利弹性有望加速开释，光通讯板块的成长逻辑也在络续强化。

受益于AI算力成本支拨的束缚上修，长飞光纤、亨通光电、中天科技、焰火通讯等光通讯企业广受商场柔软，6月板块股价合座线路强势。

其中，中天科技股价于6月22日盘中涉及60元/股，收盘市值冲破2000亿元，并于6月25日涨停至68.1元/股。

新高移时即逝，6月26日光纤板块合座回调，中天科技当日跌停，29日连接着落4%。7月1日，中天科技收报55.42元/股，当日跌8.67%，最新市值跌至1891.46亿元。

从基本面来看，近期股价高潮背后是光纤供需失衡的体现，回撤则受科技股回调影响。中天科技栽植于1992年，前身为江苏中天电讯材料厂，现在是天下光纤光缆领域的头部企业之一，具备“棒纤缆”一体化产业链及海缆中枢时候。

中信建投最新研报指出，本年以来光纤价钱大幅高潮，投资陈诉率普及，已推动部分龙头企业启动光棒扩产计议。该机构以为，AI发展对光纤需求的拉动效应彰着，现时行业仍处于供不应求气象。尽管多家企业已告示扩产计议，但一方面无数公司过往在光棒制造领域教师不及，扩产能否按期落地尚待不雅察；另一方面，即便扩产班师，大部分新增产能也要到来岁下半年或更晚才能开释。

解码308亿订单

产业科技连线了解到，6 月初，中天科技对外公告称，中标FY27 财年年度耗材集采招标表情，中标家具为数据中心用 MPO 光纤跳线过火配件，中标金额约15.18亿元，占2025年度营收2.89%，表情展望6月出手实践，周期一年。

公告指出，中天科技聚焦“光-电-算”空洞能力设备，围绕 AI 算力、高速光传输、无线传输等中枢领域络续推动时候研发革命。本次，中天科技依托“棒-纤-缆-光互联组件”一体化产业链优势，班师落地数据中心用 MPO 光纤跳线过火配件家具供应业务，进一步深化在大型互联网云厂商高速互联供应链的合营。

有分析指，本次中标考据了中天光互联业务从运营商端向CSP端拓展的质变。本次中观点表情金额占中天科技2025年度经审计贸易收入的2.89%。该公司展望，将对后续年度酌量功绩产生积极影响。

罢休2026年3月31日，中天科技在能源收集领域的在手订单总和约为308亿元。分板块来看，海洋系列订单约121亿元，与2025年末基本持平；电网设备订单约162亿元，为各板块中范围最大；新能源订单约25亿元，合座占比相对较小。在海洋系列121亿元的订单中，高电压品级表情，如±500kV柔性直流海缆等，所占比重呈现彰着上升趋势。

据产业科技连线了解，在2025年至2026年第一季度期间，中天科技在海缆领域接踵中标五个标识性表情，具体包括：南边电网阳江三山岛±500kV直流输电工程、浙江海风±500kV柔直工程、中广核阳江帆石二500kV疏通海缆、华能玉环2号海优势电66kV海光缆，以及中广核烟台招远海上光伏35kV海缆。这些表情隐私了从超高压直流至中低压风电光伏的全电压品级应用场景。

同期，中天科技还中标了国内首个66kV动态海缆工程——中电建万宁飞动式海优势电表情，并已完成对丹麦、越南、巴西等跨国电力互联项方针家具委用。

在AI算力联系领域，中天科技的高密度高速光缆及800G光模块配套线缆订单富有，现在已达成批量化委用。

光纤的风口

现时，光纤板块在成本商场热度络续。

据悉，中天科技较早切入光纤通讯领域，已造成“通讯、电力、海洋、新能源、数字经济”五伟业务板块协同并进的多元化方法，并以“光—电—算”为干线加速向算力基础次第全人命周期办事商转型。

同期，该企业亦然国内海洋能源领域的龙头企业，具备从海底电缆制造到海优势电施工及运维的全链条总包能力。

现在，中天科技定位为“海洋电力传输+AI算力通讯+智能电网”三大基础次第的空洞设备供应商，并向天下输出能源互联网合座处理决策。值得细心的是，其所处的光纤光缆、海缆、电网设备及储能等中枢赛谈，现在均处于恒久景气进取的周期中。

中天科技连年来的股价线路，与其功绩增长趋势密切联系。

2025年，中天科技达成贸易收入525亿元，同比增长9.24%；归母净利润29.02亿元，同比增长2.25%；扣非归母净利润27.07亿元，同比增长6.37%。2026年第一季度，营收达131.42亿元，同比增长34.71%；归母净利润9.19亿元，同比增幅达46.42%；扣非归母净利润8.25亿元，同比增长38.2%。

从盈利水平看，中天科技2025年合座毛利率为13.88%；2026年一季度空洞毛利率为15.58%。

分业务来看，2025年，该公司的海洋系列达成收入63.49亿元，同比增长74.25%，是连年增速最快、弹性最强的中枢板块；电网设备收入222.64亿元，同比增长12.53%；光通讯及收集收入73.7亿元，同比下降8.94%；新能源收入56.97亿元，同比下降18.65%；铜家具收入95.21亿元，同比增长13.61%。

连年来的功绩变化，反应出中天科技新旧动能诊治的激动。一季度，光通讯与海洋两条高毛利业务线成为增长主要驱能源。

中天科技管理层曾在投资者疏通中暗意，一季度功绩显赫改善，主要受益于天下AI算力产业爆发式增长，商场对高性能特种光纤光缆的需求激增，重叠行业供需方法优化，光纤家具销售价钱彰着高潮。

业务的壁垒

在光通讯领域，中天科技领有“棒—纤—缆”全产业链优势。分析指出，光纤预制棒是光纤光缆产业链中时候壁垒最高、利润分派最鸠合的才略，约占产业链利润的70%，且资金干涉较大。在供给刚性管理下，光纤价钱高潮带来的利润弹性更为径直。

摩根士丹利研报指出，AI数据中心设备正推动天下光纤需求进入新一轮上升周期。跟着大模子磨练范围络续扩大，数据中心里面及之间的数据传输量呈指数级增长，光纤收集是承载这些流量的中枢基础次第。该机构展望，中天科技光通讯业务2026年收入有望增长55%，毛利率保管在45%傍边。

若光通讯代表AI基础次第，中天科技另一要点业务——海缆业务则代表新能源基础次第。

这一业务门槛较高。从钞票模式看，中天科技具备“重钞票护城河”特征，在海缆领域领无意候与天禀壁垒。行业特点决定了需要专用坐蓐设备、船埠及深水泊位，设备周期长、开动干涉大。建成后折去年限频频为15至20年，但跟着产能诈欺率普及，折旧压力将迟缓摊薄。

在高端海缆领域，中天科技是国内少数具备±500kV柔性直流海缆制造能力的企业，并掌合手525kV柔直海缆等中枢时候。跟着潜入海开发对超高压交直流海缆、潜入海动态缆的需求迟缓开释，该公司家具线已达成从35kV到500kV疏通、从±160kV到±500kV直流全隐私。

现在，中天科技的海洋业务正从范围推广阶段迈向“时候壁垒变现”阶段。大摩以为，中天科技正在迎来天下海优势电设备加速带来的红利。“现在欧洲、中国等主要商场都在加速海优势电开发，而海优势电表情设备经由中，海底电缆是不成枯竭的中枢才略。”

通告指出，中天科技现在领有约120亿元海缆订单储备，意味着将来两年的收入增长具备较高详情趣，并展望该公司2026年海缆业务收入增长32%，2027年连接增长30%。

此外，据公司裸露的调研信息，在光模块家具方面，中天科技已完成800G高速光模块批量出货，在OFC 2026初度公开展出了基于单通谈200G时候的1.6T硅光模块。“该模块收受硅光子集成芯片，在功耗、性能和信号好意思满性方面达成了特殊均衡，能匹配下一代AI集群对超高带宽、极低蔓延的坑诰条件。”

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